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京东联姻沃尔玛:你看到是新闻,我看到的是美剧


此事一经沸沸扬扬,基础背景信息到处都是,因此倪叔在此不做复述,直接谈几点看法:

 

1.首先,对事件定性:这是一次资产置换+战略投资

 

所有关于“京东收购1号店”说法都是错误的,准确说法是,沃尔玛要战略投资京东,而不是京东要收购1号店,这是完全不同的两件事。


在件事中占据有利的主动位置的是国际巨头沃尔玛,1号店只是沃尔玛想抛弃的负资产而已,打包卖给京东,和当年腾讯入股京东,将拍拍易迅甩给京东本质上是一回事。

 

究其根本,是商场上的聪明人们都已经明白基于零售为基础的电商业务是一个极难盈利的无底洞,纷纷把包袱甩给接盘侠京东而已;

 

所谓的战略投资,真实的含义是在AB股结构下进一步出让股权,根据过往SEC文件披露的信息来看:本次京东向沃尔玛发行新股以后总股本变为2,912,845,510股,刘强东本人的持股(449,444,989)将稀释至15.4%;

 

对京东及刘强东来说,这是一个逐步失去主动权与控制权的过程(后面有重点描述),而事先放出的“京东400亿收购1号店”的烟雾弹及一系列关于京东收购1号店的报道都只是希望将坏事讲成好事的公关手法而已;

 

2.京东联姻沃尔玛,有人看的是新闻,有人看的是美剧,事件的价值要放到整个时间线中来才能正确看待,倪叔带大家回顾一下故事线:

 

长线:京东与沃尔玛并非首次结缘,早在2011年沃尔玛就已经提出要收购京东,而那一次刘强东是拒绝的,才造就了沃尔玛收购1号店。

 

2011年5月16日,刘强东在微博透露:京东商城和沃尔玛的谈判历程历时半年还要多,估值等全部谈妥,但最终唯一无法达成的条款是:沃尔玛要求必须早晚能够控股京东商城,直到全盘收购,管理层和股东可以得到一大笔现金退出,最终沃尔玛家族基金作为投资方之一参与了京东的融资。

 

显然双方一直是保持关系往来的,而刘强东过往拒绝的主原因就在于:沃尔玛抱有吞并京东的欲念,虽然距今时隔5年但这个国际巨头会如此轻易放弃自身的野心吗?

 

做生意,尤其是大生意,本就是时刻与风险同在,向一个野心勃勃的伙伴出让更多的股权,本是一件与狼共舞的事,但还得通过媒体报道包装成“赢取白富美走向人生巅峰”的人生快事,未免太过于欺瞒世人啦;

 

短线:如果关心科技新闻的话,就会知道京东近况不妙,股价连续2月低迷:

 

从3月开始持续曝出一系列负面:财报前撇掉京东到家不良资产、到发布财报带来的一系列减值、被机构做空、受到资本市场质疑、股价连续受挫随时破发、618战绩勉强维持……看到这些你就会明白,为何倪叔在上文说:这一次京东接受沃尔玛的战略投资是一次压力下的行为,而非京东在状态好的状态下的自主选择。

 

基于这个认知之下,肉已经割啦回报务求要做到最大:所以后面的一些系列操作手法;如向社会大众放出烟雾弹号称四百亿收购一号店、后续大力宣传:与沃尔玛深度“合作”(虽然伴随着AB股结构下进一步出让股权)、获得一号店主要资产……也就在情理之中啦,值得欣慰的是:美国股市终于买账啦,京东股价开盘暴涨8.23%

 

3.婚结完了,究竟能不能生儿子?

 

京东+沃尔玛,全球零售老大与中国最大的零售电商结姻,必然是一次众所周知的盛大婚礼,而1号店只是无足轻重的嫁妆。如果单纯从价格的角度考虑,羸弱的1号店肯定不值5%的京东股权(按现在的股价,超过100亿元),沃尔玛的战略配合才是京东最想要的,但这样的如意算盘打得响吗?

 

倪叔并不看好,首先从技术角度来说,双方要实现高效协同的难度显然是 Very Hard级别的:

 

线上线下订单完全无法协同:线上1号店的系统,作为电商,要求是快速响应的;而线下沃尔玛的系统,是传统零售的系统,而且是全球化的系统,订单的驱动模式完全不一样的。那究竟是1号店电商听沃尔玛线下的,还是沃尔玛下线配合电商的呢?

 

美国老子是慢节奏的,庞大的身躯;中国儿子是快节奏的,全新的敏捷供应链响应。究竟是老子听儿子的,还是儿子听老子的呢?最终没有一个结果。

 

库存没有办法协同:线上的库存,动态库存是每一秒钟都在变;而沃尔玛的门店库存1天一个复盘,要玩库存共享,真玩不起来。

 

但技术层面都还是小事,核心还在:双方意志难以统一,沃尔玛和1号店于刚团队的狗血过往已经证实了土洋结合的水土不服,相对于自己公司机构的下的创始团队尚且闹到如此局面,面对京东另外一个巨大的个体,要说会和和睦睦,天长地久,估计也难有人信吧;

 

巨头联姻这种事,就像夫妻结婚,外人看个热闹,被气氛感染觉得分外美好,但真实的婚后生活过起来未必有多么美妙……

 

4.当两家亏损公司的组合,裁员就是自然的事(猎头们快来):

 

如亿欧网评论所说:外界完全不需要期待京东和1号店会产生不一样的化学反应,商业的世界败者为寇,不需要多久京东将对1号店进行裁员,这再正常不过。1号店的结局必然和易迅网一样,资产纳入京东后,在京东体系被慢慢边缘化,裁员,解散都是看得见的未来。

 

对于京东来说,1号店的资产纳入京东,至少在接下来的财报里能看到GMV将继续有明显增长,而京东的亏损将继续下去。在资本市场不太好的情况下,京东的这种增长逻辑将受到越来越多的质疑,没有练好内功,虚胖的京东实际上已经步履蹒跚。

 

5.太阳底下无新事,发生过的事情还会反复发生:

 

一年前,京东投永辉时按每9元/股出价,现在永辉股价在4元左右。投易车时,股价接近50美元,现在25美元。投途牛时,每股16美元的水平,现在不到8美元。现在,京东收购了1号店……男人会不会劈腿,不在乎女主是谁,原因只是:男人爱劈腿而已

 

很显然,京东和沃尔玛这出戏,走到今天已经演完了高潮,虽然后续还有表演,但已经无关紧要;

 



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